今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设(shè)计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得(dé)了姜子牙活了多少岁突飞猛进的(de)增(zēng)长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总规模(mó)也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵(jiào)母新姜子牙活了多少岁(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xí姜子牙活了多少岁ng)。

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