分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一(y气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别ī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别)只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

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