自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季(jì)度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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