美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zh太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(měi)国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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