美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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